20250227 投資筆記

第七章囤比特币：基本价格模型

比特币的价格到底由什么决定？为什么产量减半会导致比特币价格暴涨？现在，我们已经达到了囤比特币的入门标准：明确了比特币的目标，愿意参与实验，自愿承担风险，并开始利用比特币储值，自己掌握比特币私钥，并进行冷储存。那么，接下来，我们什么都不用做了，等着就行了。但是，傻傻的等确实太闲了，所以我们继续学点东西，本文分享我个人理解的比特币价格模型。需要指出的是，我并非经济学科班出身，所以你可以认为我是民科，欢迎批评指正。首先，我们看看比特币过去的价格走势（图1）。图1. 比特币历史价格拟合和未来价格预测（数据源：bitcoinity）这个走势完全可以用指数级上涨来拟合，并且根据拟合结果，预测20年后的比特币价格应该在700万美元，即5000万人民币左右。与我们在《下车太早只因愿景太小》中预测的基本一致。考虑到比特币储值相对于黄金、货币和不动产的绝对优势，每个比特币将涨到750万美元，折合5000万人民币。那么到底比特币价格的根源在哪里？答案是：你。我们可以简单把比特币市场分为3类参与者：囤币、矿工、炒币（图2）。图2. 比特币市场参与者示意图囤币是买方，矿工是卖方。最初也只有这两类人，由于这两类人有交易需求，才产生了交易所和第三类人：炒币。炒币摇摆不定，行情向上就去滑到囤币一边，行情向下就滑到矿工一边。当然，某一个人可能同时是囤币、矿工和炒币。但是，为了简化模型，我们可以把他拆分成3个人来考虑。囤币是比特币一切价值得来源。有人囤，才会有人挖；有人挖，才有了交易；有了交易，才有了炒作，才有了资讯、商家等等。如果没有人囤币，市场马上就会崩盘，也就不会有现在的比特币了。比特币持续不断流入囤币者手中。这是必然趋势，因为囤币是只买不卖的。在总量被限制的情况下，流通比特币只会越来越少，只有9%的币，其币龄小于1个月，只有2%的币，其币龄小于1天，（图3）。图3. 不同币龄比特币的分布比例（数据源 http://hodlwave.com/）那么，为什么会有人囤币呢？由于现在的你已经是个合格的囤币者了，你肯定有自己的答案。我的答案是，我们的储值需求是与生俱来的。我们努力赚钱总会有一些消费不完的钱，这些钱总是需要存起来以备不时之需。我们越是富有，这个需求就越大。而比特币的去中心化和安全特性，使得它成为了我储值的第一选择。世界上最大的囤币...

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